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벨기에 인수합병(M&A) 시장이 2년 연속 축소

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M&A Monitor 2024의 결과에 따르면 2023년 전 세계 인수합병 시장이 감소했으며 이러한 추세는 벨기에에서도 나타났습니다. 거래가 줄어들었을 뿐만 아니라 모든 규모 부문에서 평균 거래 가격이 약간 하락했습니다.

주요 원인은 금리 상승, 거시경제적 변화, 지정학적 불안정 등이었습니다. 그러나 해외 거래 비중은 안정적으로 유지됐다. 거의 75%는 거래 프로세스가 점차 느려져 현재 평균 XNUMX개월 이상이 소요된다고 말합니다. 마지막으로 ESG는 투자 정책에서 더욱 중요해졌으며 기업은 의사 결정 과정에 도움이 되는 데이터 분석을 점점 더 찾고 있습니다.

이것이 본 연구의 가장 중요한 결론이다. 11명의 벨기에 인수합병 전문가를 대상으로 한 연례 설문조사인 M&A Monitor 제138판기업 금융 고문, 사모 펀드 투자자, 전략 고문, 은행가 및 변호사를 포함하여 모든 부문과 거래 규모를 함께 대표합니다. 이 연구에서는 2023년에 참여한 거래 경험과 2024년에 대한 기대를 탐구합니다. 

M&A 모니터는 다음과 같이 수행되었습니다. Vlerick Business School 합병, 인수 및 매수 센터의 Mathieu Luypaert 교수와 연구원 Sarah Muller 및 Tom Floru, BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant 및 Wallonie Entreprendre와 협력. 전 세계 인수에 거의 2021억 달러가 지출된 기록적인 6년과 비교하면 인수 시장의 하락 추세는 지속되고 있으며, 2023년은 2022년과 마찬가지로 상당한 감소를 보였습니다.

2023년 총 거래액은 약 3억 달러로 약 2023년 전과 거의 비슷하다. 이러한 전 세계적인 하락세는 벨기에 M&A 시장에도 반영되었습니다. 응답자의 45/10는 50년에 거래 수가 감소했으며, XNUMX%는 XNUMX% 이상 감소했습니다. 하락 추세는 대규모 거래(XNUMX천만 유로 이상)와 사모펀드 자금 조달 거래에서 가장 두드러졌습니다.

그러나 소규모 거래(5만 유로 미만)도 2023년 금리 인상, 거시경제적 변화 및 지정학적 불안정에 취약한 것으로 나타났습니다. 해당 부문의 46%는 33년 2022%에 비해 감소했습니다. 인수된 해외 목표의 비율 놀랍게도 안정적인 수준을 유지했습니다(전체 거래량의 32%). 이는 증가하는 외부 위험이 국제 거래의 이점보다 크지 않았음을 의미합니다. 더 나은 성과를 내는 시장에서의 기회는 잠재적으로 투자자가 포트폴리오를 다양화할 수 있는 방법입니다. 

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Alexi Vangerven, BDO 벨기에 파트너"2023년에는 실제로 인수 시장에서 더 많은 주의가 필요했습니다. 이는 거래 수뿐만 아니라 거래 이면의 프로세스에도 영향을 미쳤습니다. 최근 수치는 전문적인 지원에 대한 수요가 증가하고 있음을 보여줍니다. 2024년에는 많은 기업들이 따라잡기 위해 노력하는 모습을 볼 수 있습니다. 다시 한번 투자에 대한 엄청난 열정이 있고 필요한 자금을 사용할 수 있습니다. 가치 사슬에서 강력한 위치를 차지하는 기업이 가장 인기가 높습니다. 연구 결과도 이러한 상승세를 확인시켜 줍니다. 81%는 2024년에 더 이상 감소가 없을 것으로 예상하고, 대규모 거래 부문에서는 75% 이상이 훨씬 더 많은 거래를 체결할 것으로 예상합니다.. "

평가액도 모든 규모 부문에서 소폭 하락했는데, 6.4년에 사업을 인수하기 위해 지급된 EBITDA 평가액(즉, 운영 현금 흐름)의 평균 2023배였습니다. 이는 기록적인 2022년(6.7배)보다 약간 낮았습니다. 이러한 감소는 소규모 거래(<5만 유로)를 제외하고 지난 100년 동안 배수가 매우 안정적으로 유지된 것을 제외하고 거래 부문 전반에 걸쳐 나타났습니다. 실제로 2023억 유로를 초과하는 거래는 10.2년에 평균 9.1배 증가했습니다. EBITDA 평가액은 2022년 XNUMX과 비교하여 지급되었습니다. 

기술(9.2)과 제약(8.9)에서 여전히 가장 높은 배수를 발견했지만 그 값은 약간 떨어졌습니다. 소매, 물류, 건설업이 평균 5배수로 상위권을 차지했습니다. Dominic Dhaene, Bank Van Breda의 양도 및 승계 전문가"구매자와 판매자 모두 기대치를 조정하면서 '한계' 기간은 끝났습니다. 부채 조달 비용 상승이 가치 평가에 부정적인 영향을 미쳤지만 괜찮은 목표에 대한 배수는 동일하게 유지되었습니다. 그리고 EBITDA가 안정적이거나 증가하는 목표의 경우 기업은 여전히 ​​인수 자금 조달을 찾을 수 있습니다. 연구에 따르면 2023년 인수 자금을 조달하기 위해 평균 이자율 3.2%로 EBITDA의 약 4.7배를 빌릴 수 있는 것으로 나타났습니다.. "

응답자 3명 중 거의 4명은 2023년에 거래에 도달하는 평균 시간이 6개월보다 길었다고 말했습니다(53년에는 2021%, 60년에는 2022%).Luc Wynant, Van Olmen & Wynant 파트너"회사법 관련 활동을 통해 벨기에에서 거래를 체결하는 데 걸리는 시간이 눈에 띄게 증가한 것을 확인했습니다. 이는 규제 복잡성 증가와 시장 불안으로 인한 전략적 결과입니다. 이러한 변화된 시장 상황을 관리하려면 광범위한 실사와 신중한 협상이 중요합니다.. "

ESG와 데이터 분석이 더욱 중요해지고 있습니다. 사모펀드 투자자의 84%가 투자 정책에 ESG를 포함시켰는데, 이는 38년 전 42%에 불과했던 것과 비교됩니다. 데이터 분석 측면에서 응답자들은 주로 거래 프로세스의 초기 단계, 즉 ESG 검색 및 심사에서 부가가치를 확인합니다. 데이터는 부문 동향, 대상의 재무 상태 및 잠재적 시너지 효과에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다. XNUMX%는 전문성 부족으로 인해 M&A에서 데이터 분석 도구 및 기법의 구현이 방해받고 있다고 말합니다.

Mathieu Luypaert, Vlerick Business School 기업 재무 교수데이터 분석의 이점은 분명하지만 많은 응답자에게는 아직 미지의 영역으로 남아 있습니다. 80%는 어느 정도 익숙하지만 역량이 제한적이라고 평가합니다. 데이터 분석이 시간, 비용, 정확성 측면에서 그리고 의사결정 과정의 도구로서 제공할 수 있는 이점을 확인하는 구매자에게는 부가 가치가 더 큰 것 같습니다. 판매자의 경우 데이터는 잠재적 구매자를 식별하는 데 도움이 될 수 있으며, 그 정도는 덜하지만 판매 가격에 긍정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 가장 큰 장애물은 관련 데이터에 대한 제한된 액세스이며, 그 다음에는 사용 가능한 데이터의 품질 문제가 있으며, 이는 때때로 불충분하거나 일관되지 않거나 부정확한 것으로 판명됩니다."

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