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재무 안정성 : 금리 파생 상품 중앙 청산에 새로운위원회 규칙

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조나단-언덕유럽연합 집행위원회는 특정 장외(OTC) 금리 파생상품 계약이 중앙 거래상대방을 통해 청산되도록 의무화하는 새로운 규칙을 채택했습니다. 의무적인 중앙 청산은 금융 위기 대응의 중요한 부분입니다. 이는 투명성을 개선하고 위험을 완화하기 위해 20년 G-2009 피츠버그 정상회담에서 세계 지도자들이 약속한 내용을 따릅니다.

금융 안정성, 금융 서비스 및 자본 시장 연합 위원 Jonathan Hill(사진)는 “오늘 우리는 G20 약속을 이행하고 금융 안정성을 강화하며 시장 신뢰도를 높이기 위한 중요한 조치를 취합니다. 이는 또한 공정하고 개방적이며 투명한 시장을 향한 우리의 움직임의 일부입니다.”

오늘의 결정은 다음과 같은 형식을 취합니다. 위임 규제—유럽 시장 인프라 규정에 따른 청산 의무를 이행한 최초의 기업('왕족'). 이는 파생상품의 기준으로 사용되는 지수, 만기, 명목 유형(즉, 사용되는 명목 금액 또는 액면 금액)을 포함하여 특정 특성을 갖는 유로, 파운드, 일본 엔 또는 미국 달러로 표시되는 금리 스왑을 다룹니다. 파생 상품에 대한 지급액을 계산합니다.

이러한 계약은 다음과 같습니다.

– '일반 바닐라' 금리 파생상품으로 알려진 고정-변동 금리 스왑(IRS);

– '기본 스왑'으로 알려진 부동소수점 간 스왑;

– 선도 요금 계약, 그리고;

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– 하룻밤 지수 스왑.

최근 통계에 따르면 금리 파생상품은 모든 장외 파생 상품 중 가장 큰 부분을 차지하며 80년 2014월 현재 전 세계 파생 상품의 약 4%를 차지합니다. G1.5 통화로 표시되는 장외 금리 파생 상품의 EU 일일 추정 매출액은 2013년 XNUMX월에 마감되었습니다. XNUMX년 XNUMX월 기준 XNUMX조 XNUMX천억 유로.

청산 의무는 유럽 의회와 EU 이사회의 조사를 거쳐 발효될 예정이며, 소규모 시장 참여자들이 준수를 시작할 수 있는 추가 시간을 허용하기 위해 XNUMX년에 걸쳐 단계적으로 시행될 것입니다.

배경

"중앙 거래 상대방"(CCP)은 두 당사자 간의 거래를 청산하여 일방이 지불을 불이행할 경우 발생할 수 있는 위험을 관리하는 데 도움을 줍니다. 일부 종류의 금리 파생 계약 또는 '이자율 스왑'이 CCP를 통해 청산되도록 함으로써 금융 시장은 더욱 안정적이고 위험도가 낮아집니다. 이는 EU의 투자와 경제 성장에 보다 유리한 환경을 조성합니다.

2009년 G20 지도자들은 표준화된 장외 파생상품 계약이 CCP를 통해 중앙에서 청산되어야 한다는 데 동의했습니다.

EU 공동 입법자들은 이러한 약속을 다음과 같이 명시했습니다. 규정 (EU) 아니오 648 / 2012 장외 파생상품, 중앙 거래상대방 및 거래 저장소(EMIR)에 대한 정보입니다. EMIR 제5조에 따르면, 유럽연합 집행위원회는 유럽증권시장감독청(ESMA)의 제안을 기반으로 중앙 거래상대방(CCP)의 의무 청산 대상이 되는 OTC 계약 유형을 결정해야 합니다. 이러한 권한을 바탕으로 유럽연합 집행위원회는 OTC 금리 스왑에 대한 청산 의무를 도입하는 위임 규정을 채택하고 있습니다.

EMIR은 다음을 의무화합니다. 유럽​​ 증권 시장 기관 (ESMA) 청산 적격 계약을 검토하고 시스템적 위험을 줄이는 주요 목표로 특정 기준을 충족하는 제품에 대한 청산 요구 사항을 제안합니다.

이는 ESMA가 제안한 최초의 청산 의무이며, 가까운 시일 내에 ESMA가 다른 유형의 장외 파생 계약에 대한 의무를 제안할 것으로 예상됩니다.

CCP를 통한 강제 청산은 많은 이점을 가져오지만 금융 시스템 내에서 해당 CCP의 시스템적 중요성과 CCP가 실패할 경우의 결과도 증가합니다. 위원회 2015 작업 프로그램에는 CCP의 복구 및 해결을 위한 유럽 프레임워크에 대한 입법 약속이 포함되어 있습니다.

파생상품 규제에 대한 자세한 내용을 확인하세요.

G20 피츠버그 성명.

 

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