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#CMU는 금융 시계는 자본 시장 연합은 시민 사회에 의해 제기 된 우려에도 불구하고, 대부분은 변경되지 말한다

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EU 은행유럽연합 집행위원회(European Commission)가 오늘 출범합니다. 공개 상담 자본시장연합(CMU) 중간 검토에 관한 내용입니다. 금융이 사회에 봉사하도록 노력하는 공익 옹호 단체인 Finance Watch는 CMU가 여전히 해결이 필요한 여러 가지 주요 결함을 보유하고 있지만 지속 가능한 금융에 대한 공통 정의 및 표준 개발, 세금 문제 해결과 같은 일부 환영받는 계획도 보유하고 있다고 지적합니다. 자기자본보다 부채에 대한 편향.  

Frederic Hache, head of policy analysis, said: “현행 법인세 제도에서는 과세 소득에서 부채 이자를 공제할 수 있지만 자기자본에 대한 배당금은 공제할 수 없습니다. 이는 금융 기관이 과도하게 차입하도록 장려하여 결과적으로 금융 기관을 더욱 취약하게 만들고 잠재적 손실을 덜 흡수하게 만듭니다. 우리는 부채 조달에 대한 이러한 편견을 해결하기 위한 조치를 환영합니다. 

“However, the review confirms that the priorities of CMU remain mostly unchanged, despite the concerns raised by civil society organisations.” 

자본시장연합은 다음을 추구합니다:

1. 저축과 투자를 더 효율적으로 연결. We understand this to refer to the push to shift retail savings away from bank deposits and to capital markets “저축자와 퇴직금을 위한 보람있는 투자 기회 제공.” This raises many concerns: not only might this increase the risk of mis-selling but it might also give the erroneous perception that investing in capital markets will increase returns, all other things being equal. Yet there is no such thing as a “free lunch”, or in other words investing in capital markets does not increase returns per se for the same amount of risk [1]. 이러한 추진이 두 번째 및 세 번째 기둥 연금 제도의 예상되는 개발과 연결되어 있다고 이해한다면 이는 특히 문제가 됩니다.

2민간 위험 공유 강화. We understand this to refer to the promotion of public private partnerships, despite their mixed track record, generally higher cost for the taxpayer and their assessment as “budgetary time bombs” [2].

3. Provide alternative sources of financing and break the EU’s reliance on bank lending다르게 말하면 CMU는 기존 은행보다 비은행 대출(그림자 금융이라고도 함)을 장려하고 있습니다. 이로 인해 여러 가지 우려가 제기됩니다.
– Firstly, while the European economy does indeed rely significantly on bank lending, this is not the same as being over-reliant.
– Secondly, there is a wide academic consensus on the fact that whether an economy is financed by banks or capital markets has no meaningful impact on growth. It follows that there is no valid case for governments to promote one type of financing over the other.
– In addition, while being reliant on bank lending exposes companies to a reduction in bank lending, being reliant on capital market financing might arguably be far more dangerous, given the well-known manic-depressive behaviour of financial markets.

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4. 경제통화동맹을 강화하기 위해 국경을 넘는 자본의 자유로운 흐름을 방해하는 장애물을 제거합니다. 우리는 자본 시장 통합을 지지하지만, 자본 시장을 통한 유럽 통합을 추구하는 것은 결코 재정 연합에 대한 안정적인 대안이 될 수 없을 것입니다. 최근의 위기는 여러 회원국의 차입 금리가 일시적으로 수렴되면서 신뢰가 사라지면서 극심한 차이가 발생했음을 보여주었습니다.

5. 은행의 강화를 지원. 그러나 오히려 이는 매우 구체적인 은행 모델, 즉 위기 동안 구제되어야 했던 보편적이고 투자 은행 모델을 지원합니다.
– Promoting STS securitisation will mostly benefit too-big-too-fail universal and investment banks, as they are the ones that will manufacture and use securitisation.
– At the same time promoting a shift in retail savings from bank deposits to capital markets will weaken traditional banks’ ability finance the real economy. Retail deposits are a more important source of funding for traditional banks, whereas larger banks mostly borrow short term on financial markets.

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