코로나 바이러스

EU 건강 위험을 확보하여 국가 재정 적자를 제한

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게재

4 년 전

2020 년 10 월 14 일

체계적 위기는 종종 중대한 정치적 결과를 초래합니다. 그러나 유럽에서는 이러한 결과가 종종 유럽 연합의 강화를 통해 해결되었습니다. 예를 들어 2008-2011년 금융 및 경제 위기를 살펴보면 금융 기관에 대한 새로운 규제 및 감독 조치와 EU 전역에 비상 자금이 도입되었습니다. Vlerick Business School의 David Veredas 교수는 이렇게 썼습니다.

2020년의 대 봉쇄 위기와 이에 따른 공중 보건 및 경제적 결과를 배워야 합니다. 핵심 교훈은 유럽 의료 부문 전반에 걸쳐 더 깊은 연합이 필요하다는 것입니다. 다음 보건 위기가 언제 닥칠지는 알 수 없지만 COVID-19가 마지막이 될 것 같지는 않습니다. 변화하는 기후, 새로운 병원체의 출현 및 다른 병원체의 재출현은 EU의 보건 안보에 중대한 위험을 초래합니다. 또한 고려해야 할 화학적, 방사능 및 핵 위험이 있습니다. 유사한 대응을 요구하는 위험.

현재 및 전례 없는 COVID-19 공중 보건 위기는 특히 비상 사태를 다루는 유럽 연합의 구조와 메커니즘을 완전히 과도하게 확장했습니다. 다음 보건 비상사태에 대비하기 위해 EU는 27개 회원국 모두에서 보았던 국가별 접근 방식 대신 효과적이고 통합된 대응 조치와 회원국 간의 협력이 필요합니다. 또한 신속하고 예측 가능하게 증가하는 자금을 위해 상당한 재정적 완충 장치가 필요합니다.

그렇다면 협력적 대응이 가능할 뿐만 아니라 EU 회원국에 적합하고 현실적이라는 것을 어떻게 보장할 수 있을까요? 그 열쇠는 금융 혁신에 달려 있습니다. 저는 다른 Vlerick Business School 학자들과 함께 Emergency Health Financing Facility(간단히 EHFF)의 창설을 제안합니다.

더 넓은 버전에서 이 시설은 기존 EU 비상 구조, 즉 비상 지원 도구의 일부를 통합하고 공공 재정에 대한 부담을 증가시키지 않는 가장 극단적인 비상 사태를 위한 새로운 계층을 추가합니다. 이 새로운 계층은 본질적으로 기관 투자자에게 판매되는 고정 소득 증권의 형태로 건강 비상 위험을 증권화하는 것으로 구성됩니다. 이 시설은 세계 은행이 주도하는 글로벌 및 지역 이니셔티브 전반에 걸쳐 시장 기반 위험 금융 시설의 성장을 따릅니다.

EHFF 재정은 rescEU 및 긴급 지원 기구에 따라 무엇보다도 의료 용품, 테스트 키트, 건물 인프라 및 갑작스러운 인력 증가를 늘리는 데 사용할 수 있습니다. EU 의료 시스템이 PPE와 같은 의료 용품을 확보하고 바이러스 확산을 통제하는 데 원하는 영향을 미칠 수 있는 충분한 테스트 키트를 얻기 위한 봉쇄 초기에 어려움을 본 후 이는 미래의 위기에 필수적입니다.

구체적으로 EHFF는 사전에 많은 양의 현금을 할당하지 않고 가장 필요할 때 유동성을 제공하는 건강 위험 관리 도구입니다. 회원국이 EHFF의 일환으로 건강 비상 사태의 위험을 개별적으로 관리하는 것보다 더 나을 것이라는 점에서 EU 국가의 공공 재정에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

따라서 EHFF는 보건 비상사태의 영향으로 인해 향후 몇 년 동안 심각한 압박을 받게 될 국가 예산을 보호하고 모든 회원국이 이러한 미래의 위기에 대처할 수 있는 자금을 확보할 수 있도록 하는 비용 효율적인 솔루션입니다.

유사한 시설이 세계의 다른 지역에 존재하거나 고려되고 있습니다. 가장 두드러진 사례는 세계은행의 팬데믹 비상 시설, ASEAN+3 재난 위험 보험 시설, 남미 XNUMX개국에 지진 보상을 제공하는 태평양 동맹 재난 채권입니다. 이는 대규모 위기를 해결하기 위한 국가 간 접근 방식에서 성공적인 것으로 간주되었으며 EU는 회원국을 효율적이고 공정하게 보호하기 위해 자국의 사례를 따라야 합니다.

위험의 증권화는 1990년대 초로 거슬러 올라갑니다. 보험 산업(특히 재보험사)은 카리브해의 허리케인으로 인해 선구자였습니다. 위험 증권화로 인해 발생하는 증권은 보험 연계 증권(Insurance Linked Securities, ILS)으로 알려져 있습니다. 재난 채권은 ILS의 주된 형태입니다. ILS 시장은 90년대 중반 이후 꾸준히 증가했습니다: 785.5년 1997억 41.8만 달러에서 2020년 XNUMX억 달러로 증가했습니다. 다루는 주요 위험은 폭풍우 및 지진과 같은 자연재해이며 모기지, 운영 및 사망 위험도 포함합니다. 무엇보다도.

또 다른 공중 보건 위기 또는 심지어 화학적, 방사능 및 핵 위험의 잠재적 위험을 증권화하는 것은 확실히 전례가 없는 일이 아니라고 말하는 것이 안전합니다. EU는 협력, 공정성 및 파트너십에 자부심을 가지고 있습니다. 우리는 이를 향후 위기 대응에 반영해야 하며 공동 EHFF는 그렇게 하는 방법입니다. 유럽 연합을 더욱 강화하여 대응을 개선할 뿐만 아니라 재정 혁신으로 인해 모든 EU 회원국 재정 예산에 재정적 부담이 없습니다.

데이비드 베레다스(사진)는 Vlerick Business School의 금융 시장 교수입니다. 그는 European Shadow Financial Regulatory Committee의 선출 회원이자 Society for Financial Econometrics의 창립 회원입니다.