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새로운 이탈리아 민족주의로 인해 Conte 정부가 위험한 경제 영역으로 빠져 나가고 있습니다.

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루이지 디 마이오 이탈리아 외무장관의 반대에도 불구하고 부인, 이탈리아 정부가 유럽 ​​중앙 은행은 부채의 일부를 탕감하기 위해 SUPPORT 로마의 확장적 재정정책. ECB는 특히 로마가 지속적으로 적자를 내는 기업을 지원하는 것부터 국가 챔피언 창설을 추진하는 것까지 의심스러운 프로젝트를 위해 현금을 소진하는 점점 더 의심스러운 방식을 고려할 때 동의하지 않을 것입니다. 콜린 스티븐스 기록합니다.

실제로 Conte 행정부 하에서 170년 전에 설립된 이탈리아 국영 대출 기관인 Cassa Depositi e Prestiti(CDP)는 도로 및 상수도와 같은 기본 인프라에 자금을 지원하기 위해변형된 이탈리아 정부가 다양한 산업 분야에서 국가 챔피언을 만들기 위해 인형극을 펼치고 있는 474억 유로 규모의 저거너트로 변신했습니다. 코로나바이러스 대유행은 이탈리아가 재정 및 국가 지원 규정에 대한 EU의 상대적 느슨함을 최대한 활용하여 국가 자금을 물에 빠져있는 회사를 인수하고 건전한 회사의 대부분의 지분을 매입합니다. 이탈리아 주장 경제가 코로나바이러스 침체를 견디는 데 도움이 되도록 이러한 개입이 필요하다고 생각하지만, Conte 행정부가 사용 팬데믹은 국가주의적 꿈에 빠지기 위한 은신처로, ECB가 장려하기를 태만할 것 같은 골치 아픈 추세입니다.

이탈리아의 위대한 재국유화

2017년 동안 유로 가입 조건으로 시작된 이탈리아의 국가 자산 매각은 이탈리아 부채를 상쇄하는 효과적인 방법이었습니다. 그러나 XNUMX년부터 이탈리아는 부실한 은행 몬테 파스키 디 시에나(Monte Paschi di Siena)의 국유화를 시작으로 이러한 국가 자산 매각 추세를 역전시키고 있습니다. 이 나라의 포퓰리스트 주도 연합 정부는 다양한 행사를 이용했습니다. 분노 모란디 다리 붕괴로 발생한 환멸 Bulgari 및 Gucci와 같은 이탈리아 헤리티지 브랜드가 종종 CDP를 도관으로 사용하여 경제에 대한 간섭을 증가시키기 위해 외국인 투자자에 의해 납치된 후.

그렇다면 로마가 팬데믹을 이용하여 자유 시장에 대한 개입을 강화하는 것도 놀라운 일이 아닙니다. EU 복구 자금, 예상 지급 된 2021년 여름에는 이탈리아가 기업을 재국유화하고 민간 기업에 대한 CDP의 지분을 강화하는 데 사용할 수 있는 더 많은 현금을 제공할 것입니다. 이탈리아는 엄청난 비용을 어떻게 지출할 것인지에 대한 최종 계획을 브뤼셀에 아직 제출하지 않았습니다. € 209 억 복구 기금 파이의 가장 큰 단일 조각과 공공 감시인이 부여되었습니다. 무서움 로마는 이탈리아 시민이 아닌 CDP의 금고를 위해 호화로운 지출을 계속할 것입니다.

국가 지출 행위

유럽 ​​연합 맞춤형 예산 있도록 설계되었습니다 감독 된 주로 항공, 관광, 이벤트 및 미디어의 침체된 부문에서 발생합니다. 그것의 실적을 감안할 때 Conte 행정부는 그것을 적절하게 사용할 것 같지 않습니다. 정부의 촉구에 따라 CDP는 Forex Euronext에서 결제 앱 Nexi에 이르기까지 기업의 수많은 지분을 확보하는 데 큰 역할을 했습니다. 국영 대출 기관의 CEO인 파브리지오 팔레르모(Fabrizio Palermo)는 설명 "우리는 포트폴리오를 합리화하기로 결정했지만 한편으로는 챔피언을 만들고 다른 한편으로는 인프라를 계속 개발하려는 전략으로 그 안에 있는 회사를 유지하기로 결정했습니다."

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그러나 이러한 근거는 점점 정당화하기가 점점 더 어려워지고 있습니다. 특히 국가와 그 펀드가 추진하려는 국부 펀드의 가장 최근의 잘못된 합병, 즉 핫 버튼(hot-button)으로 인해 더욱 그렇습니다. 제휴 반도의 단 두 개의 광대역 제공업체인 TIM(Telecom Italia)과 Open Fiber 중 하나입니다. CDP는 Open Fiber 지분 50%를 TIM에 매각할 예정입니다. 두 번째로 큰 주주, 지분 9.9% 보유) 텔레 자이언트를 만들었습니다. 그렇게 함으로써 CDP는 이탈리아의 인프라에 투자하라는 원래의 임무를 수행하는 대신 이탈리아의 광대역 개발을 몇 년 후퇴시킬 위험이 있습니다.

독점 게임

이탈리아에서는 초고속 전국 광섬유 네트워크의 구축이 절실히 필요합니다. 그러나 모놀리식 회사는 "챔피언"의 반대가 될 것입니다. TIM이 이전에 독점권을 가졌을 때 이탈리아는 부풀려진 느린 인터넷으로 인해 어려움을 겪었습니다. 학비는. Open Fiber의 시장 진입 가져 귀중한 경쟁과 초고속 광대역 롤아웃의 증가. 광대역 경쟁에 수건을 던지면 이탈리아의 광대역 네트워크 확장 속도가 다시 느려질 위험이 있습니다.

소비자 그룹이 출판 합병이 “이탈리아 소비자와 기업이 지불해야 하는 궁극적인 대가로 시장에 해로울 것”이라는 우려, 특히 수직적 통합을 통해 TIM이 문제에 대한 감독 통제를 유지하는 동시에 네트워크 운영자로 활동함으로써 경쟁사를 위협할 수 있기 때문입니다. ' 시장 점유율. '특혜' 회사를 지원하는 관행은 경쟁을 왜곡하고 Ryanair의 경우와 같이 국내 외국인 투자자를 화나게 할 가능성이 있습니다. 비탄 유럽 ​​국적 항공사에 할당된 30억 유로의 국가 지원. 새로운 시대를 예고하는 것과는 거리가 먼, 갱신된 독점은 과거의 불쾌한 폭발이 될 것입니다.

더 현명한 지출을 위한 시간

로마의 점증하는 국가 개입은 경제가 그들을 가장 필요로 할 때 시장을 왜곡하고 외국인 투자자들을 놀라게 할 위험이 있습니다. 코로나 바이러스 복구 기금에서 이탈리아의 막대한 몫조차도 Alitalia 및 Monte Paschi di Siena와 같은 손실을 만드는 벤처를 지원하는 데 깎이면 오래 가지 못할 것입니다. 와 함께 전문가 Covid-19가 올해 이탈리아 경제를 10% 축소할 수 있다고 예측하면서 다른 자금원은 부족할 것입니다. 특히 ECB가 이탈리아의 부채 탕감 희망을 허용하기에는 너무 정통할 가능성이 있다는 점을 고려할 때 더욱 그렇습니다. 콘테가 정말로 의미한다면 "얼굴을 바꾸다" 국가 전체에 해를 끼치는 건전한 시장 경쟁을 왜곡해서는 안 됩니다.

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