#Croatia의 유로 희망에 핀을 넣는 #Coronavirus만이 아닙니다.

IMF에 따르면 크로아티아 경제는 세트 유럽 ​​남동부의 다른 어느 나라보다 코로나바이러스 대유행으로 더 큰 타격을 입을 것입니다. 대부분의 발칸 반도 국가들은 3년에 GDP가 5~2020% 감소할 것으로 예상되는 반면, 자그레브는 고통스러운 9% 감소를 기대하고 있습니다. 이 쓰라린 타격은 부분적으로 자그레브의 대규모화로 인한 것입니다. 신뢰 관광: 일반적인 여름 시즌과 같은 것은 가능성 올해 크로아티아 관광 부문은 크로아티아 GDP의 약 20%를 차지합니다. 

금융 위기는 EU의 새로운 회원국에게 특히 나쁜 시기에 다가왔습니다. 수년간의 기다림 끝에 크로아티아는 올 여름 환율 메커니즘(ERM-II)에 가입할 계획이었습니다. 안정적인 통화와 건전한 은행 부문을 갖춘 ERM-II 계획에 따라 최소 2024년을 보내는 것은 늦어도 XNUMX년까지 유로화를 채택하려는 자그레브의 희망에 필수적인 전제 조건입니다.

크로아티아 중앙은행은 주장 대유행으로 인한 경기 침체에도 불구하고 올여름 유로 대기실에 들어갈 준비가 되어 있다는 점을 감안하면 크로아티아가 단일 통화 채택 기준을 어떻게 충족할 수 있을지는 알 수 없습니다. 복구 대공황 이후 세계 최악의 금융위기를 겪었다. 특히 어려운 점은 공공 부채를 GDP의 60% 미만으로 줄이는 것입니다. 자그레브는 코로나바이러스가 발생하기 전에 이 분야에서 진전을 이루었지만 정부가 고용 시장의 출혈을 막으려고 노력함에 따라 부채가 급증할 가능성이 높습니다.

더욱이, 바이러스 관련 재정적 피해는 자그레브의 부패 문제에 대한 퇴보부터 크로아티아 경제를 불안정하게 만든 대출의 통화 전환에 이르기까지 여러 가지 실수에 대해 다시 관심을 끌 가능성이 높습니다.

크로아티아 정부는 대책을 강화했다. 구애 유로 채택을 앞두고 재정을 정리하려고 노력하면서 최근 몇 달 동안 외국인 투자가 늘었지만 부패와 금융 범죄가 만연해 있습니다. 계속 해외 기업이 도주하도록 유도한다. 크로아티아는 매년 부패와 사기로 인해 GDP의 10% 이상을 잃습니다. 이로 인해 자그레브는 팬데믹으로 인한 경기 침체에 대처하기가 훨씬 더 어려워질 것입니다.

설상가상으로 국내에서 사업하기의 용이성은 실제로 떨어졌다 크로아티아가 2013년 EU에 가입한 이후. 올해 XNUMX월 자그레브는 침몰 크로아티아가 유럽연합에 가입한 이후 유럽연합의 조사 부족으로 부정부패 척결의 진전이 잠식됐다는 우려 속에서 국제투명성기구(Transparency International)의 부패 지수가 XNUMX년 만에 최악의 수준으로 떨어졌습니다.

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사법부의 독립성에 대한 의문과 부정 행위에 대해 강경한 입장을 취하려는 자그레브의 의지에 대한 의문이 많지만 진전의 조짐은 거의 없습니다. 법치주의를 옹호하는 한 NGO의 대표가 말했듯이, “변화를 장려하려는 외부 압력은 없습니다. 예를 들어 [유럽] 집행위원회는 한때 가지고 있던 반부패 보고서를 폐지했습니다.”

그러나 외국인 투자자들을 불안하게 만든 것은 크로아티아의 부패 퇴보만이 아닙니다. 크로아티아의 투자 환경에 대한 이들의 신뢰는 특히 논란의 여지가 있는 결정으로 인해 크게 흔들렸습니다. 자그레브가 스위스 프랑(CHF)으로 표시된 대출을 유로로 표시된 대출로 전환하여 은행이 책임을 지게 된 것입니다.

2000년대에는 낮은 금리와 스위스 통화의 안정성 덕분에 크로아티아와 기타 동유럽 국가에서 CHF 대출이 인기를 끌었습니다. 그러나 2015년 XNUMX월 스위스 중앙은행은 수년 동안 스위스 프랑을 유로화와 고정 환율로 묶어두었던 고정 환율을 폐지했습니다. 전송 스위스 프랑의 가치가 급등하여 크로아티아 차용인이 CHF 표시 대출금을 상환하기가 더욱 어려워졌습니다.

스위스 프랑의 갑작스러운 급등에 대한 크로아티아의 반응은 외국인 투자자들과 유럽 정책입안자들 모두를 놀라게 했습니다. 2015년 1.1월 투표에서 퇴임당하기 직전에 크로아티아 사회민주당은 모든 CHF 대출을 유로 대출로 강제 전환하는 법안을 통과시켰습니다. 보다 구체적으로 말하면, 대출이 처음 체결된 날 유효한 CHF/EUR 환율을 사용하여 소급하여 변환이 수행되었습니다. 대부분의 경우 이러한 전환 방법은 고객이 월 할부금을 상당히 "초과 지불"했다는 것을 의미합니다. 이는 크로아티아 은행이 감당해야 할 XNUMX억 유로의 손실입니다.

이 법안의 문제적 결과는 거의 즉각적으로 드러났습니다. 새로운 크로아티아 정부의 구성원 선언 한 퇴임하는 사회민주당은 "개종을 철저하게 고려하지 않고 포퓰리즘적인 방식으로 시행했다"고 주장했다. 유럽연합 집행위원회는 이 법이 투자자 신뢰에 심각한 타격을 주고 자국 은행에 과도한 부담을 주었다고 주장하면서 이 법을 재고할 것을 자그레브에 요청했습니다. 이 법은 유럽 연합 내 다른 지역의 모회사가 90% 이상을 소유하고 있습니다.

한편 유럽중앙은행은 양질의 EU 지침은 국가들이 외화 대출을 규제하는 것을 허용했지만 소급 효과로 규제에서 제외되어 크로아티아의 대출 전환 법안이 유럽 법률과 호환되는지에 대한 의문이 제기되었습니다.

대출 전환에 관한 법률이 통과된 지 거의 XNUMX년이 지났지만 여전히 법적 싸움을 촉발하고 투자자의 신뢰를 약화시키고 있습니다. 나는 CHF 대출에 대한 자그레브의 입법 단속과 유사하게 크로아티아 소비자 협회가 처음 시작한 소송이 천천히 진행되었습니다. 만든 해당 국가의 법원을 통과해야 합니다. 현재 상황으로는 크로아티아 법원이 선언 한 CHF 대출을 처음부터 무효로 규정한 통화 조항은 개인 소비자가 이미 상환된 대출을 포함하여 은행에 보상을 요청할 수 있음을 의미합니다.

현재의 팬데믹으로 인해 크로아티아의 재정이 급락하기 전에도 은행과 금융 분석가들은 경고 CHF 대출 사가가 국가의 은행 부문을 취약하게 만들었다는 것입니다. 크로아티아 대법원이 은행이 대출자에게 초기 대출 자본 이상으로 보상해야 한다고 판결할 경우 은행은 2.5억 유로에 가까운 신규 비용을 부담할 수 있습니다. 이러한 타격은 꾸준히 증가하는 전염병 피해와 함께 올 여름 ERM-II에 합류하려는 자그레브의 희망에 원투 펀치 역할을 할 수 있습니다.

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