런던, 유럽 연합 금융 시장에 대한 지배력 유지하기 #Brexit

런던은 코로나바이러스 대유행이 영국으로부터 수십억 유로 상당의 파생상품 청산 사업을 확보하려는 프랑크푸르트의 야망을 좌절시켰기 때문에 브렉시트를 훨씬 넘어서는 유럽 금융 시장 배관의 큰 부분으로 남을 것입니다. 휴 존스를 쓴다.

청산은 거래의 한쪽이 파산하더라도 금융 시장 거래가 완료되도록 합니다. 대량 생산, 저마진 사업이지만 시장 인프라의 중요한 부분입니다. 청산 사업에서 런던의 주도적인 역할은 유럽 최고의 금융 중심지로서의 위상을 확고히 하는 데 도움이 되었습니다. 프랑크푸르트와 같은 다른 유럽 센터는 이 사업의 상당 부분을 회수하기를 열망했으며 브렉시트를 유로 표시 거래 청산에 대한 런던의 지배력을 줄일 수 있는 기회로 보았습니다.

그러나 런던증권거래소의 청산사업부 LCH로부터 사업을 인수할 가장 유력한 후보로 여겨지는 Deutsche Boerse(DB1Gn.DE) Eurex Clearing은 규제 변경 지연, COVID-19 대유행 및 런던에서 이동하려는 은행의 광범위한 과묵함.

Eurex Clearing 이사인 Matthias Graulich는 "주로 COVID-19와 그 영향으로 인해 올해 하반기에 당초 예상했던 것보다 더 느린 성장 경로가 있지만 모든 것이 우리의 목표를 달성하기 위해 올바른 방향으로 가고 있습니다."라고 말했습니다. 로이터.

Eurex는 19조 유로에 달하는 전체 시장 중 유로 금리 파생상품 및 선물환 계약의 명목 미상환 가치로 17조 유로(100조 파운드)를 차지하며 LCH가 나머지를 차지한다고 밝혔습니다. 스왑에서만 Eurex는 시장의 7.3%인 14조 45.8억 유로를 보유하고 있으며 LCH의 25조 2020억 유로와 비교됩니다. Eurex는 XNUMX년 말까지 XNUMX조 유로의 전체 유로 청산 목표를 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다.

"31월 XNUMX일까지 목표를 달성하기 위한 여정의 어느 지점에 있는지 말하기는 매우 어렵습니다. 비즈니스를 구축하고 있다면 연말은 마법의 날짜가 아닙니다. -월별 진행 상황”이라고 Graulich는 말했습니다.

그는 처음으로 자산 관리자와 같은 시장 참여자가 스왑 거래에 대해 증거금(예금의 한 형태)을 제공하도록 요구하는 새로운 규칙이 신규 고객의 Eurex 사용을 더 많이 이끌 것이라고 말했습니다. 하지만 코로나2021로 인해 19년 XNUMX월로 XNUMX년 연기됐다. Graulich는 또한 팬데믹이 시장을 혼란에 빠뜨리고 많은 거래자들이 재택근무를 하는 동안 여러 은행이 런던에서 스왑 포지션을 폐쇄하고 프랑크푸르트에서 다시 열 계획을 연기했다고 말했습니다. LSE는 런던에서 청산하는 데 눈에 띄는 변화가 없다고 말했습니다. 변호사들은 은행들이 대유행과 싸우고 있는 시기에 비용과 복잡성 때문에 자발적으로 런던에서 프랑크푸르트로 자리를 옮기지 않을 것이라고 말했습니다.

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움직임이 없다는 점을 감안할 때 EU는 영국의 EU 전체 접근이 22월에 종료된 후에도 LCH의 EU 고객에 대한 유로 스왑 청산이 계속될 수 있도록 허용하는 기간을 향후 몇 주 안에 결정할 예정입니다. Clifford Chance의 금융 서비스 변호사인 Simon Gleeson은 "캐치 XNUMX가 계속 유효하기 때문에 EU가 시간 제한을 가지고 장난을 치는 이유를 이해하기가 매우 어렵습니다.

영국이 금융 서비스 산업에 대한 EU 접근을 유지하려면 정치적 비용이 있습니다. 영국 은행은 EU 증권 감시 기관인 ESMA가 LCH를 공동으로 감독하도록 허용해야 합니다. BoE는 위기 상황에서 "여러 손이 운전대를 잡고" 혼란을 야기할 수 있다고 말했습니다. Bank는 이번 달에 시장 혼란을 피하기 위해 XNUMX월 말까지 명확성이 필요하다고 말했습니다.

ESMA는 시기 적절한 액세스 결정을 보장하기 위해 노력하고 있다고 말했습니다. 일단 팬데믹이 지나가면 런던의 EU에 대한 청산 사업의 일부 손실은 불가피한 것으로 보입니다. Graulich는 EU가 유로 청산과 같은 사업에 대한 권한을 원하며 EU 안팎에서 청산되는 사업의 양이 영국에 대한 접근 결정에 영향을 미칠 것이라고 말했습니다. “EU는 브렉시트가 궁극적으로 일어나고 있는 상황에서 자체 금융 시장 생태계를 개발해야 합니다. XNUMX년에서 XNUMX년의 관점에서 유럽연합의 성공이 중요합니다.”

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