델타가 전망을 어둡게하면서 글로벌 회복에 대한 경고 신호

이번 주 세계 주식시장의 급락과 미국 국채로의 대규모 안전행정은 투자자들이 이제 많은 기대를 모았던 포스트 코로나XNUMX 정상화의 복귀가 조만간 실현 가능할지 의심하고 있음을 시사합니다. 쓰다 사이캇 채터지 와 리트 비크 카르발류.

세계 성장의 절반 이상을 차지하는 미국과 중국의 데이터는 모든 종류의 상품 및 원자재 가격 상승과 함께 최근 세계 경제의 급격한 속도 둔화를 시사합니다.

도이체방크의 수석 FX 전략가인 조지 사라벨로스(George Saravelos)는 "델타 변종 COVID-19의 부활과 함께 시장이 세계 경제 전망에 대한 경고 신호를 보낼 수 있다"고 말했다.

사라벨로스는 "가격이 오르면서 소비자는 소비를 앞당기기보다 수요를 줄였다. 이것은 환경이 진정으로 인플레이션이라면 기대하는 것과는 정반대이며 세계 경제의 속도 제한이 매우 낮다는 것을 보여준다"고 썼다. .

그 감정은 최신 흐름 데이터에서도 분명했습니다. 뱅크오브아메리카 메릴린치는 2021년 하반기에 주식으로의 유입 둔화와 고수익 자산의 유출에 주목하면서 "스태그플레이션" 우려를 표명했습니다.

헤지펀드의 주간 통화 포지셔닝 데이터는 하루 6.6조 XNUMX억 달러 규모의 외환 시장에 대한 투자자들의 생각을 가장 근접하게 실시간으로 보여주는 지표입니다.

달러가 2020월 말 이후 최고치를 기록하면서 최신 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission) 데이터에 따르면 주요 통화 바스켓 대비 달러에 대한 순매수 포지션은 XNUMX년 XNUMX월 이후 최대치다. .

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Vontobel Asset Management의 수석 포트폴리오 매니저인 Ludovic Colin은 경제 불확실성을 감안할 때 유로 및 신흥 시장 통화에 대한 달러 가치 절상은 놀라운 일이 아니라고 말했습니다.

그는 "미국인들이 국내나 전 세계적으로 성장에 대해 걱정할 때마다 돈을 본국으로 돌려보내 달러를 산다"고 덧붙였다.

최근 몇 달 동안 경제 회복에 대해 낙관적인 투자자들은 은행, 레저 및 에너지와 같은 소위 순환 부문에 엄청난 양의 현금을 보냈습니다. 요컨대 경기 회복의 혜택을 받는 기업들이다.

이제 조수가 나갈 수 있습니다.

대신 "성장"주식, 특히 기술주식은 3월 초 이후로 가치주식보다 XNUMX% 포인트 이상 더 나은 성과를 보였습니다. Goldman Sachs의 많은 고객은 주기 순환이 비정상적인 경기 침체에서 회복되어 단기적인 현상이라고 믿고 있다고 은행은 말했습니다.

유틸리티와 같은 경기방어주도 다시 호황을 누리고 있습니다. MSCI가 집계한 가치주 바스켓은 11년 첫 2021개월 동안 XNUMX% 상승한 방어주 대비 올해 최저 수준을 테스트하고 있습니다.

올해 초 달러의 궤적은 XNUMX월에 정점에 도달한 경쟁국에 대한 미국 부채의 이자율 차이에 의해 결정되었습니다.

실질 또는 인플레이션 조정 미국 수익률은 여전히 ​​독일 수익률보다 높지만 이번 주 명목 미국 수익률이 1.2% 아래로 떨어지면서 글로벌 성장 전망에 대한 우려가 높아졌습니다.

Commerzbank의 FX 책임자인 Ulrich Leuchtmann은 글로벌 생산과 소비가 곧 2019년 수준으로 돌아오지 않는다면 영구적으로 GDP 경로가 낮아져야 한다고 말했습니다. 이는 채권시장에 어느 정도 반영된다.

미국개인투자자협회(American Association of Personal Investors)의 주간 여론조사에 따르면 투자심리는 더욱 신중해졌다. 세계 최대 투자 운용사인 BlackRock은 중간 전망에서 미국 주식을 중립으로 낮췄습니다.

헤지펀드 Eurizon SLJ Capital을 운영하는 Stephen Jen은 중국의 경기 주기가 미국이나 유럽보다 앞서 있기 때문에 중국의 약한 데이터가 서구의 투자 심리에 영향을 미치고 있다고 지적했습니다.

상품 시장에서 인기 있는 리플레이션 거래도 역전되었습니다. 금/구리 가격 비율은 10월에 6년 만에 최고치를 기록한 후 1% 하락했습니다.

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