준비, 꾸준한 검토-#ECB에 대한 XNUMX 가지 질문

검토의 범위와 규모는 논의 될 가능성이 높으며 통화 정책에 대한 광범위한 영향을 감안할 때 시장의 주요 초점입니다.

데이터 톤이 약간 밝다는 것은 ECB의 경제 전망에 대한 평가도 목요일에 면밀히 조사 될 것임을 의미합니다.

다음은 시장 레이더에 관한 XNUMX 가지 주요 질문입니다.

1. 전략적 검토에서 어떤 세부 사항을 얻을 수 있습니까?

2003 년 이후 ECB 정책에 대한 첫 번째 검토는 목요일에 공식적으로 시작될 수 있으며, 구조, 타임 라인 및 의제와 XNUMX 년 내내 논의 될 수있는 프로세스가 있습니다.

ECB의 크리스틴 라 가드 (Christine Lagarde) 총재는 세계 경제의 변화를 감안할 때 인플레이션을 2 %에 가깝게 유지하려는 목표가 여전히 유효한지 여부를 결정하는 데 중점을 둘 것이라고 밝혔다. 미연방 준비 은행과 같은 유사한 목표를 가진 다른 중앙 은행들에 대한 논쟁입니다.

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ABN Amro의 금융 시장 리서치 책임자 인 Nick Kounis는“인플레이션 목표 전체가 중심점이 될 것입니다. 목표를 정의하는 방법을 포함하여 다양한 문제가있을 것입니다.

"그들이 목표로 삼는 인플레이션의 척도를 살펴볼 것이라는 신호가있을 수 있으며 사용 가능한 정책 도구에 대해 논의해야하는지에 대한 논의도있을 수 있습니다."

확실히, 정책 입안자들은 토론을 형성하는 데 열심입니다. 이사벨 슈나벨 (Evesa Schnabel) ECB 이사회는 지난주 ECB 이사회가보다 명확한 인플레이션 목표를 고려해야한다고 말했다.

2. ECB는 경제 전망에 대해 무엇을 말할 수 있습니까?

ECB는 최악의 경제 상황이 끝났다고 생각하는지, 그리고 단기적으로 정책에 미치는 영향에 대해 압박을받을 것입니다.

제조업 및 서비스 부문을 다루는 주요 비즈니스 활동 데이터에 따르면 블록의 민간 부문 성장은 80 월에 XNUMX 개월 최고치에 도달했으며 Citi의 경제 놀라움 지수는 거의 XNUMX 년 동안 CESIEUR에서 가장 높았습니다. 로이터가 블록의 경제 활동에 대해 여론 조사한 경제학자의 거의 XNUMX %가 경제가 바닥을 쳤다고 믿는다.

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1 단계 미국 / 중국 무역 거래는 세계 시장에서 불확실성을 완화 시켰으며, 유로존 투자자 사기는 2018 년 말 이후 최고 수준에 있습니다.

분석가들은 은행이 생각을 바꾸기에는 너무 이르다고 말합니다. 메시지를 너무 성급하게 조정하면 후속 데이터 릴리스가 유지되지 않으면 역효과를 낼 수 있습니다. ECB의 XNUMX 월 회의의 몇 분은 데이터가 안정화되고 있지만 여전히 취약하다고 지적했습니다.

Jefferies의 유럽 금융 이코노미스트 인 Marchel Alexandrovich는“설문 조사를 확인하기 만하면됩니다. 하드 데이터로 변환되는 것은 당연합니다. "현실적으로 ECB는 잠재적 인 미래 정책 변화에 대한 변화를 보내기 전에 최소 XNUMX 개월 동안 보류 상태입니다."

3. 인플레이션이 상승하고있는 것은 분명 좋은 소식입니까?

유로존 인플레이션은 XNUMX 월에 급등하여 전망이 개선되고 있으며 ECB가 XNUMX 월에 엄청난 부양책을 제공 한 후 시간을 입찰 할 여유가 있다는 느낌을 더했습니다.

식품 및 에너지 비용을 제거하는 핵심 인플레이션에 대한 두 번의 확실한 측정 결과, Lagarde는 ECB가 인플레이션 가능성이 더 높은지 여부를 물을 수 있습니다.

시장 인플레이션 기대의 주요 장기 지표는 XNUMX 개월 최고치에 달해 사상 최저치에서 회복되고 있습니다.

그럼에도 불구하고 ECB의 XNUMX 월 예측에 따르면 인플레이션은 XNUMX 년이 지난 후에도 목표를 달성 할 것이라고 제안했으며, 경제학자들은 전환을하기에는 너무 이르다고 말합니다.

Pictet 자산 관리 전략가 Frederik Ducrozet는“경제학자로서 가장 큰 좌절은 Lagarde의 신념에 대해 들어 보지 못했다는 것입니다.

"우리는 동료들과 이야기 한 인플레이션 전망에 대해 그녀가 실제로 어떻게 생각하는지 알고 싶습니다."

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4. 스웨덴은 금리 마이너스 금리 정책을 버렸다. ECB가 따를 수 있습니까?

0 월에 Riksbank는 금리를 너무 오랫동안 유지하지 않으면 서 차입 원가를 XNUMX %로 인상하여 XNUMX 년간 마이너스 금리를 마감했습니다. ECB가 따를 수있는 추측을 촉발하면서 마이너스 레이트 실험을 포기한 최초의 중앙 은행이되었습니다.

이는 ECB 완화의 추가 기준이 높고 2021 년에 금리가 더 높은 금리로 가격을 책정하기 시작한다는 인식에 추가되었습니다.

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일부 정책 입안자들은 은행, 보험사 및 연금 기금에 대한 부정 금리의 부작용에 대해 점점 더 우려하고 있습니다. 그러나 ECB는 경제에 대한 이익이 마이너스 비용을 능가한다고 주장했다. 그러나이 질문에 대해 조사한 경제학자의 XNUMX 분의 XNUMX 이상이 ECB가 올해 금리를 마이너스로 유지할 것이라고 믿었습니다.

은행 대출 조사에서 마이너스 금리가 긍정적 인 영향을 보였으며 최근 채권 수익률이 보험사들에게 유리한 것으로 나타났습니다. 시릴 레그 나트.

5. 중동 지역의 긴장이 ECB 정책의 의미는 무엇입니까?

무역 전쟁과 브렉 시트에 대한 우려는 사라졌지 만 미국과이란의 긴장이 불타 오르면서 XNUMX 월 유가 급등이 잠시 촉발되었습니다. [또는]

Lagarde는 전임자들과 마찬가지로 지정 학적 긴장이 ECB의 통제 밖에 있다고 강조 할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 시장은 상황이 확대되어 경제에 타격을 주거나 유가의 지속적인 상승을 유발할 경우 중앙 은행 정책 대응에 대한 감각을 갖고 싶어합니다.

ECB는 유가의 10 % 상승이 첫해에 0.1 % 포인트의 GDP 성장에 점진적으로 부정적인 영향을 미쳤다고 추정했다. 적어도 지정 학적 긴장은 ECB가 통화 정책의 쉬운 입장을 유지하도록 장려 할 것이라고 분석가들은 말했다.

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